商业保理供需明显回升,正反向保理继续分化

  —2025年4月中国商业保理功能指数

  2025年4月,中国商业保理功能指数为52.5%,环比上升2个百分点,意味着商业保理支持实体经济作用继续保持同比增长,增速有所回升。

  分项指数变化显示,供给侧投放力度明显回升,正反向投放走势继续分化,普惠投放稳中略升,特色服务有所减弱;正向商业保理需求增势有所提升,反向保理需求维持弱势,需求增长潜力提升;商业保理综合服务费率持续下降;多元化服务投放回升,服务产品种类增速放缓;保理企业筹资难度上升,筹资成本仍处下降趋势;预期指数维持高位,商业保理企业信心持续提升。

  2025年2月-4月指数变动情况

  一、供给侧投放力度明显回升,正反向投放走势继续分化,普惠投放稳中略升,特色服务有所减弱

  (一)商业保理规模投放同比增速回升,正、反向保理走势继续分化

  2025年4月,中国商业保理规模投放指数为55.8%,环比上升5.3个百分点,回升至55%以上较好水平,显示商业保理规模投放较去年同期继续增长,且同比增速明显回升,支持实体经济作用有所加大。投放总额指数与业务办理笔数指数分别为56.3%和55%,分别环比上升5.5和5个百分点。

  从正、反向商业保理结构来看,投放走势继续分化。4月正向商业保理投放总额指数为64.9%,环比上升3.1个百分点,连续5个月保持在60%以上。正向商业保理业务笔数指数为55.4%,环比上升1个百分点。反向保理投放总额指数为47.3%,环比下降1.2个百分点,连续4个月处于50%以下收缩区间。反向保理业务办理笔数为45.9%,虽环比上升1.8个百分点,但指数仍处于相对较低水平,且已连续9个月处于收缩区间,显示当前宏观经济环境压力带来的需求不足问题对反向保理需求的抑制仍在持续,叠加前期有关中小企业回款保障政策导向的持续影响,反向保理业务投放力度同比持续趋弱。

  (二)商业保理普惠投放同比稳中略升,对小微企业支持力度有所回升

  4月,业务普惠指数为50.3%,环比上升2个百分点,在连续2个月处于收缩区间后重新升至50%以上扩张区间。

  其中商业保理企业对小微企业支持力度有所回升,服务小微企业的普惠指数为50.8%,环比上升3.4个百分点。商业保理企业对乡镇农村企业的业务量也有所回稳,同比呈现持平态势。4月服务乡镇农村企业的普惠指数为50%,环比上升3.1个百分点。商业保理企业对专精特新企业的业务数量同比也呈现持平态势,但边际增速有所趋缓。4月服务专精特新企业的普惠指数为50%,环比下降1.2个百分点,显示对专精特新企业业务数量增速略有放缓,但整体支持力度仍同比持稳。

  (三)商业保理特色服务业务数量同比稳中略降,支持力度有所减弱

  4月,商业保理特色服务指数为48.8%,环比下降4.6个百分点,近10个月首次落入收缩区间,显示4月商业保理企业整体特色服务业务数量较去年同期稳中略有下降。绿色低碳特色服务指数为50%,环比下降8.8个百分点。但指数水平仍处于临界点,显示对绿色低碳支持力度同比仍保持稳定态势。而“一带一路”特色服务指数为47.7%,环比下降0.9个百分点,连续3个月低于50%,意味着商业保理对“一带一路”相关项目的支持力度进一步减弱,且持续弱于去年同期。

  二、正向商业保理需求增势有所提升,反向保理需求维持弱势,需求增长潜力提升

  (一)商业保理新增需求增势明显,正反向商业保理需求继续分化

  4月中国商业保理新增需求总额指数为63.6%,环比上升6.2个百分点,创调查以来新高,显示商业保理行业市场需求同比增长力度有所提升,继续保持快速增长势头。

  正向商业保理新增需求总额指数较上月上升9.1个百分点,至63.5%,创出自2024年8月以来的新高,意味着正向商业保理需求较去年同期继续保持较快增长,且增长力度有所提升。‌反向商业保理新增需求总额指数由上月52.9%降至48.6%,较上月下降4.3个百分点,意味着反向商业保理需求较去年同期有所下降,继续保持弱势。

  (二)潜在商业保理需求继续较快增长态势,行业需求持续性向好

  4月商业保理潜在需求数量指数为58.5%,较上月上升1.6个百分点,前四个月均保持在56%以上,意味着当前向商业保理企业提供基础资料但尚未进入签约环节的项目数量较去年同期继续明显增长,商业保理市场潜在需求同比增长力度要好于上月。从结构来看,正向商业保理潜在需求数量指数较上月上升4.6个百分点至64.9%,连续8个月保持在60%以上;反向商业保理潜在需求数量指数为50%,环比下降1.5个百分点,连续5个月保持在50%及以上的水平,显示反向商业保理需求潜力弱于正向商业保理,与去年同期持平。

  (三)核心客户稳定性有所增强,日均余额稳定性欠佳

  4月份核心客户数量较去年同期明显增加,同比增长力度好于上月。核心客户数量指数为57.6%,结束连续2个月环比下降走势,较上月上升3.4个百分点。

  从日均余额变化看,4月,商业保理日均余额指数为51.4%,较上月下降0.2个百分点,连续2个月在51%以上,意味着商业保理日均余额较去年同期保持增长,但增长力度相对较弱。从结构看,正向商业保理日均余额指数为50%,环比下降7.4个百分点,意味着正向商业保理日均余额与去年同期持平,增长力度要弱于上月。反向商业保理日均余额指数为43.2%,环比下降3.2个百分点,连续4个月运行在收缩区间,意味着反向商业保理日均余额增长力度持续弱于去年同期。

  三、商业保理综合服务费率持续下降

  4月中国商业保理综合服务费率延续同比下行态势,且降势有所加快,指数环比回落6.4个百分点至31.1%。正向保理服务费率指数下降6个百分点至37.5%,反向保理服务费率指数下降8.1个百分点至35%,两者均创下今年以来新低。

  四、多元化服务投放回升,服务产品种类增速放缓

  4月,商业保理多元业务投放金额指数为51.8%,比上月上升了7.7个百分点,投放力度有所回升;服务产品种类指数则为53%,比上月下降了2.6个百分点,同比增速有所放缓。

  五、保理企业筹资难度上升,筹资成本仍处下降趋势

  4月商业保理企业筹资难度指数为54.5%,较上月上升1.3个百分点,今年以来持续位于扩张区间。企业综合筹资成本降势也有所趋缓,筹资综合成本指数为43.1%,较上月上升6.4个百分点。但指数仍位于收缩区间,显示筹资成本比去年同期成本仍有所回落。

  六、预期指数维持高位,商业保理企业信心持续提升

  4月,商业保理企业业务活动预期指数为64.8%,环比上升0.7个百分点,连续3个月处于64%以上的高位,显示商业保理企业信心持续提升,乐观预期持续加强。货币政策与金融支持政策积极信号的持续释放,有力提振了商业保理企业的投放信心。同时,一季度末企业集中清账后,季节性供应链融资需求将逐步释放,共同巩固了企业对保理业务持续增长的乐观判断。